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El Banco Central del Uruguay (BCU) publicó, a fines de diciembre, una resolución en la que aumentó a un 20% el limite de las administradoras de fondos de ahorro previsional (AFAP) destinan a acciones, aunque las empresas creen que es riesgoso y que no cambiará el dinamismo del mercado.
El 27 de diciembre la Superintendencia de Servicios Financieros del BCU sacó una resolución en la que se dispone aumentar en un 20% el límite de inversión en acciones en empresas uruguayas que tenían las Administradoras de Fondos de Ahorros Previsional. El límite anterior era del 10%, aunque con la nueva resolución se permite la inversión en una sociedad anónimas uruguayas hasta un 20% en acciones que sean ordinarias, preferidas o de goce. La empresa debe cumplir con las normales contables para sociedades comerciales, como ser que no configuren un control o influencia significativa.
Según el BCU, el cambio se hizo gracias a los comentarios que recibieron de varias AFAP y agentes del mercado. Sin embargo, los gerentes de inversiones de Sura, Unión Capital y República (tres de las cuatro AFAP en las cuales se administran los fondos) establecen que el cambio normativo no cambiará el mercado y que no era un cambio necesario ya que es más riesgoso.
En diciembre, según publicó el BCU la rentabilidad de diciembre de las AFAP en el subfondo de acumulación de rentabilidad fue de 2,33%, mientras que el subfondo de retiro fue de 1,83%.
En Uruguay está vigente un régimen mixto de aportes a la seguridad social, que combina un sistema de reparto intergeneracional con un sistema de cuentas de ahorro individual, que gestionan las mencionadas AFAPs. En Uruguay la posibilidad de ahorrar en una cuenta individual hoy es opcional para un nivel de ingreso de hasta 71.726 pesos nominales mensuales (unos U$S 1.800), monto a partir del cual es obligatorio.
En el caso más típico, el trabajador aporta un 15% de su sueldo nominal para la jubilación, la mitad de lo cual va a la AFAP y la otra mitad al sistema de reparto (gestionado por el BPS). Además, la empresa empleadora debe aportar un 7,5% adicional que va enteramente al sistema de reparto. Actualmente las AFAPs tienen más de 1.530.000 afiliados, aunque no todos hacen aportaciones regularmente.
Los ahorros de los trabajadores son invertidos en diversos tipos de colocaciones financieras, con determinados límites regulados por ley. Al mes de octubre más del 80% de los fondos totales estaban colocados en instrumentos en moneda nacional (pesos uruguayos). De esa porción más de la mitad de los fondos están colocados en valores reajustables a la inflación o al salario; el resto mayoritariamente en bonos globales en pesos y letras de regulación monetaria del Banco Central.
Analizando las colocaciones según el emisor, el 56% de los fondos de ahorro previsional corresponden a valores del Estado, incluyendo al Banco Central, mientras un 22% corresponde a títulos emitidos por empresas, ya sea obligaciones negociables, participaciones en fideicomisos u otro tipo.