Los datos positivos de inflación no solo a nivel mensual, sino también a nivel interanual, pueden ser la antesala a un fuerte recorte en las tasas de interés por parte del Banco Central del Uruguay (BCU) y, por lo tanto, se podría ver un correlato en la tasa de corte para los títulos emitidos en moneda nacional.
La licitación de Letras de Regulación Monetaria (LRM) prevista para el próximo jueves 10 puede ser la última que tenga una tasa de corte de dos dígitos, probablemente ubicada en un 10%.
Así lo entiende el sitio especialista en educación financiera Personal Sherpa que destacó que, con el dato positivo de inflación difundido ayer por el Instituto Nacional de Estadística (INE) —el cual registró en julio una variación mensual del -0,36%, con la inflación interanual cayendo al 4,79%— y la reunión del Comité de Política Monetaria (Copom) que se avecina —agendada para el martes—, es probable que la tasa de corte disminuya para las licitaciones posteriores de títulos uruguayos.
En este sentido, la licitación del 27 de julio pasado también puede haber sido la última con una tasa de corte superior al 10%.
Asimismo, las tasas en pesos vienen bajando, incluso durante la etapa de política monetaria contractiva, tal y como lo mostró el economista José Licandro a partir de la curva en pesos ITLUP de la Bolsa Electrónica de Valores (Bevsa). Esto se ve también en la fuerte caída del rendimiento del bono global 2033, que cayó desde 9,75% —el 11 de julio— a 9% a principios de agosto.
Para el economista Aldo Lema, esto indica que “las tasas de mercado incorporaron una baja de 75 puntos básicos de la TPM” —Tasa de Política Monetaria—; una medida que podría ser replicada por el BCU luego de la reunión del Copom la semana que viene, sobre todo con los resultados positivos de la política de control inflacionario. Esto haría que la actual tasa del 10,75% quede en un 10%.